بورس در آستانه مقاومت سه‌ میلیونی؛ آرامش پس از طوفان رشد

‌می‌متالز - بازار سهام امروز (سه‌شنبه، ۱۵ مهر ۱۴۰۴) در حالی به کار خود پایان داد که دماسنج اصلی بازار، پس از دو هفته صعود پرشتاب، در ارتفاع دو میلیون و ۹۰۰ هزار واحدی نفس تازه کرد. روند معاملات نشان داد که بورس وارد مرحله‌ای تازه از تثبیت و ارزیابی موقعیت شده است؛ مرحله‌ای که پس از رشد ۱۶ درصدی شاخص کل، طبیعی و حتی ضروری به نظر می‌رسد.

به گزارش می‌متالز، صبح امروز (سه‌شنبه، ۱۵ مهر ۱۴۰۴) تالار شیشه‌ای میزبان نبردی جدی میان خریداران و فروشندگان بود. از همان دقایق ابتدایی معاملات، جریان‌های قدرتمند نقدینگی در هر دو سو فعال شدند و نبض بازار را در دست گرفتند. نتیجه این جدال، بازاری پرحجم، اما متعادل بود که در نهایت توانست ۴۱ هزار واحد دیگر به ارتفاع خود اضافه کند و در محدوده ۲ میلیون و ۹۳۲ هزار واحد بایستد.

در دو هفته اخیر، شاخص کل با رشد پیوسته خود از محدوده ۲.۵ میلیون واحدی تا قله فعلی، بازدهی قابل‌توجهی را نصیب سهامداران کرد. موتور این رشد را می‌توان در سه عامل جست‌و‌جو کرد: کاهش نسبی ریسک‌های سیاسی، تعدیل انتظارات ارزی و جذاب شدن نسبت ریسک به بازده سهام پس از اصلاح‌های تابستانی. همین عوامل موجب شد تا سرمایه‌های جدید، به‌ ویژه از سوی حقیقی‌ها، بار دیگر راه بورس را در پیش گیرند.

ارزش معاملات امروز (سه‌شنبه، ۱۵ مهر ۱۴۰۴) بیش از ۱۷ همت برآورد شد که نسبت به میانگین هفته‌های گذشته رشد محسوسی دارد و نشانه‌ای از بازگشت اعتماد به بازار است. با این حال، آمار‌ها از خروج ۳۶۰ میلیارد تومان پول حقیقی خبر می‌دهند؛ پدیده‌ای که معمولاً در فاز‌های هیجانی بازار رخ می‌دهد و بیانگر شناسایی سود کوتاه‌مدت از سوی برخی معامله‌گران است.

در بین گروه‌ها، نماد‌های فملی، فارس، فولاد و وبملت بیشترین اثر را در رشد شاخص داشتند. شاخص هم‌وزن نیز با افزایش ۰.۹ درصدی به عدد ۸۳۵ هزار واحد رسید تا نشان دهد تحرک مثبت تنها محدود به بزرگان بازار نبوده است.

به باور تحلیل‌گران، بازار پس از رشد تند اخیر، نیاز به استراحت و بازآرایی نیرو‌ها دارد. پیش‌بینی می‌شود در هفته پیش‌ رو، شاخص در محدوده فعلی نوسان کند و وارد فاز تثبیت شود. سه عامل کلیدی در تعیین مسیر آتی بازار مؤثر خواهند بود: گزارش‌های میان‌دوره‌ای شرکت‌ها، وضعیت نرخ ارز و عملکرد ماهانه صنایع.

در سناریوی خوش‌بینانه، اگر دولت به سمت اصلاحات اقتصادی و تک‌نرخی شدن ارز گام بردارد، زمینه برای آغاز یک روند صعودی پایدار و بنیادی فراهم خواهد شد. در مقابل، استمرار نرخ‌های بهره بالا و احتیاط سرمایه‌گذاران نهادی می‌تواند رشد بازار را محدود کند.

اما سایه ریسک‌های بیرونی همچنان بر سر بازار سنگینی می‌کند. کارشناسان هشدار می‌دهند با اجرایی شدن مکانیسم ماشه، تأمین ارز، جابجایی مالی و واردات مواد اولیه برای بسیاری از صنایع دشوار خواهد شد؛ امری که می‌تواند حاشیه سود شرکت‌های بزرگ بورسی را تهدید کند. افزون بر آن، ناترازی انرژی نیز به یکی از چالش‌های جدی تولید در کشور تبدیل شده و انتظار می‌رود در فصل سرد پیش‌ رو، فشار مضاعفی بر صنایع انرژی‌بر وارد شود.

با این حال، تصویر کلی بازار هنوز روشن است. جریان نقدینگی، هر چند محتاط، هم‌چنان در بازار جریان دارد و سهام بسیاری پس از اصلاح‌های عمیق، به محدوده‌های ارزنده رسیده‌اند. ترکیب فعلی بازار نشان می‌دهد که بورس در حال عبور از فاز رکود به سمت پویایی متعادل است؛ مرحله‌ای که می‌تواند زمینه‌ساز رشد تدریجی و کم‌ریسک‌تری در ماه‌های آینده باشد.

به نظر می‌رسد پاییز امسال برای بورس تهران، فصلی سبز، اما سنجیده باشد؛ فصلی که در آن، بازار بیش از هر زمان دیگر به تحلیل، داده‌های واقعی و گزارش‌های بنیادی تکیه خواهد کرد تا مسیر خود را از هیجان به سمت تعادل و بلوغ هدایت کند.

بازار سرمایه بورس